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历经十年发展，宇树科技（688836.SH）以"A股人形机器人第一股"的身份正式登陆科创板。这家曾多次亮相央视春晚的企业，在2026年8月成功上市，引发资本市场广泛关注，吸引近千万投资者参与新股申购。然而，610亿元的发行市值与219倍的市盈率，也在业界引发估值争议。

从2016年种子轮约1333万元的估值，到如今数千倍的涨幅，宇树科技背后汇聚了46位股东，涵盖国内知名互联网企业、市场化VC/PE机构以及地方国资和政府引导基金。首程控股资本市场部总经理康雨表示，当初基于集团战略规划布局机器人赛道，先后在B轮追加投资，主要因为宇树科技的发展进度远超预期。

宇树科技的IPO进程创下科创板最快过会纪录，从2026年3月20日上交所受理申请，到6月1日审核通过，仅用时73天。"科创板持续发挥着资本市场改革'试验田'的示范作用，"一位接近监管层的人士指出，"机器人产业是推动新一轮产业变革和经济发展的关键引擎，也是全球前沿科技竞争的战略高地。"

南开大学金融学教授田利辉认为，宇树科技的上市标志着A股硬科技资产从"数字智能"向"物理智能"的跨越，填补了A股市场"物理AI"资产板块的重要空白。然而，尽管具身智能赛道的想象空间巨大，但大规模商业化落地仍面临诸多挑战。

德邦证券高端制造研究中心首席研究员丁健指出，具身智能作为高技术密集型行业，在大模型训练、真实场景数据采集、硬件迭代升级及高端人才争夺等方面都需要巨额资金支持，IPO募资为产业发展提供了必要的资金保障。

当前业界普遍认为，具身智能赛道未来有望成长出万亿级体量的龙头企业。多家企业已获得数百亿元估值，若能成长为行业龙头，当前估值并不算高。但核心难题在于如何预判谁将成为最终赢家，这需要对企业基本面和成长潜力进行深入研判。

随着宇树科技的上市，围绕具身智能的讨论仍在持续：何时能实现大规模商业化落地？如何建立合理的估值体系？通用具身智能技术难题如何突破？中国机器人企业如何构建核心竞争力？这些问题都值得业界深入思考。

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